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5月商品期货“牛熊榜”出炉 集运指数(欧线)期货摘得桂冠
作者:佚名 文章来源:本站原创 点击数: 更新时间:2024/6/5 6:49:35 | 【字体:

  【5月商品期货“牛熊榜”出炉 集运指数(欧线)期货摘得桂冠】二季度国内大宗商品期货整体走势偏强,仅5月就有超七成商品期货实现上涨,其中集运指数(欧线)期货表现最为亮眼,月度涨幅超60%,远远领涨其他商品期货。分析人士表示,受国内外宏观经济环境、地缘局势、传统旺季预期以及游资豪赌等利好因素共振,春季以来大宗商品实现加速上涨。不过,随着地缘局势冲突带来的利多情绪逐渐消退,以及美联储会议纪要转向偏基调,令宏观氛围再度转空,或使得短期大宗商品涨势难以为继。

  二季度国内大宗商品期货整体走势偏强,仅5月就有超七成商品期货实现上涨,其中集运指数(欧线)期货表现最为亮眼,月度涨幅超60%,远远领涨其他商品期货。

  分析人士表示,受国内外宏观经济环境、地缘局势、传统旺季预期以及游资豪赌等利好因素共振,春季以来大宗商品实现加速上涨。不过,随着地缘局势冲突带来的利多情绪逐渐消退,以及美联储会议纪要转向偏基调,令宏观氛围再度转空,或使得短期大宗商品涨势难以为继。

  文华财经数据显示,截至5月31日收盘,文华商品指数收报190.09点,5月累计上涨2.83%,月线实现二连涨。其中,工业品指数上涨3.23%,月线实现二连涨;农产品指数上涨1.88%。

  分品种来看,Wind数据显示,截至5月31日收盘,剔除不活跃交易品种,5月共有48个商品期货主力合约实现上涨,占比高达73.85%。

  涨幅方面,5月集运指数(欧线)期货主力合约累计涨幅居首,达60.50%,远远领涨其他商品期货;锰硅、沪银、硅铁、20号胶、PVC五个期货品种累计涨幅紧随其后,分别为20.18%、16.68%、14.04%、11.78%、10.46%,玻璃、沪铅、橡胶等期货主力合约均实现上涨,但涨幅均不足10%。

  跌幅方面,5月低硫燃料油期货主力合约累计跌幅最大,达9.09%,焦煤、碳酸锂、红枣、原油期货主力合约5月累计跌幅分别为7.43%、7.42%、6.62%、6.32%。

  对于近期大宗商品上涨的原因,国信期货首席有色分析师顾冯达表示:“进入2024年春季,受旺季预期及政策刺激推动,春季躁动行情推动以铜为代表的大宗商品整体加速上涨,背后是国内外宏观经济环境、地缘局势环境、传统旺季预期,以及游资豪赌大宗商品等利好题材叠加的共振推动。”

  就表现亮眼的集运指数(欧线月以来,主力合约价格迭创2023年8月18日上市以来新高,5月28日最高上摸4444点,月末收报4297.5点。

  中粮期货研究院研究员塔林夫表示:“集运指数(欧线月开启爆发式上涨,使得运费在不到一个月时间内迅速突破红海危机时刻新高水平,如此迅猛的涨幅超出之前预期。”

  集运指数(欧线)期货价格迅猛上涨行情背后,可从船公司行为与下游货主之间的博弈方面得到佐证。塔林夫介绍,通常在面临旺季准备涨价时,船公司通常会先放出涨价公告来测试市场反应,同时从订单中获得对未来货量变动的确切把握,然后将其舱位填满。同时,通过控制船速、增减闲置运力和空白航次方式对运力进行调控,造成接下来时间里运力紧张局面。船公司这样的行为也会极大地激发货主“买涨不买跌”心理,增加订舱的主动性。这样,上下游之间就形成了完整的正反馈。“5月集运指数(欧线)期货开启至今的高速上涨行情背后,船公司的操作基本可以看作是故技重施,同样取得了明显的效果。”塔林夫表示。

  从基本面来看,塔林夫表示,2020年下半年至2022上半年,运费持续上涨并创造历史最高与下游主动补库几乎重合,而运费高位回落也与其被动去库几乎重合。今年,欧美国家又重新回到主动补库周期中时,其产生的需求动能再次对价格产生了相应的效果。

  东证衍生品研究院黑色与航运部分析师兰淅表示,近期市场对供应链担忧情绪显著增加,旺季需求提前释放造成旺季前移,由此造成欧洲供需偏紧的反季节性变化。在此推断下,货量的可持续性面临挑战,届时7-8月传统旺季到来时,旺季不旺的可能性将大幅上升,运价上涨趋势难以为继。不过,在现货价格持续走强的背景下,这一逻辑很难证实或证伪,而提涨函对市场情绪的提振效果也被加倍放大,因此集运指数(欧线)期货盘面易涨难跌,但考虑到仍缺少有效的基本面验证,短期追多风险较大。

  展望6月,分析人士表示,近期地缘局势给予商品市场的利多有所消退,且5月美联储会议纪要转向偏基调,令宏观氛围再度转空,短期大宗商品涨势或难以为继。

  就龙头品种来看,原油方面,宝城期货研究所分析师闾振兴表示,5月以来,随着中东地缘局势和俄乌冲突的地缘利多情绪逐渐消退以后,国际原油期货市场继续推涨热情趋于回落。此外,5月美联储会议纪要转向偏基调,令宏观氛围再度转空。不过,供需方面或提供利多支撑。6月初OPEC+产油国会议结果预计仍将延续减产政策,且6月开始北半球炼厂装置检修期结束,汽油消费旺季逐渐到来,原油需求力量稳步回升,累库周期步入尾声,有助于强化油市供需偏紧格局。地缘方面,仍需关注俄乌冲突、巴以冲突的衍生风险。预计6月原油期货价格有望维持震荡寻底走势,但继续回撤空间或较为有限。

  有色金属方面,顾冯达表示,5月以来,全球铜价齐创历史新高。不过,5-6月作为我国大宗消费旺季转弱的敏感时点,市场面对铜等关键性矿物资源品涨价潮,下游畏高情绪较重,短期铜下游高位采购需求也会明显减弱。此外,当前上游资源品金、银、铜、铝等大宗资源品集体上涨,已逐步无视基本面,短期需持续警惕价格大幅波动风险。

  贵金属方面,随着短期市场交投热情退却,国际黄金价格出现冲高回落。不过,宏源期货分析师王文虎认为,美国消费端通胀趋降预期,引导市场对美联储降息和放缓缩表预期。此外,美国财政部于5月29日开始每月回购100亿美元国债,释放流动性利多市场,叠加中东地缘局势仍存不确定性,中长期仍将对价格形成支撑,但需警惕欧央行或于6月6日率先开启降息的影响。

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